不利因素：1.水电逐渐恢复，西电东送开始发力，火电压力减轻

5月，我国以美元计价的外贸进出口总额同比下降6.2%，较上月回落7.3个百分点，主因出口增速大幅回落拖累;其中，出口当月同比下降7.5%，4月增长8.5%，大幅回落16个百分点;进口当月同比下降4.5%，较上月降幅收窄3.4个百分点。因此，还是那句话：这个月，煤价虽然能够止跌，并能实现小幅反弹，但等利好上游的行情真正到来，还得是下半年见了。

国际市场上没人买买买了，导致我们国内的外贸型产业也萧条了，生产少了，能耗也下来了，用工也少了，人们的收入也就下来了，收入一少，也就没钱消费了。5月，国内出口同比增速由正转负，且降幅超过预期的-1.8%。人们手里没钱，谁还去买房买车，谁还会像以前那样敢于和乐于消费?这一组拳头下来，能耗不下来才怪。6月6日，世界银行发布《全球经济展望》报告，预计2023年全球实际GDP将增长2.1%，高于1月份发布的1.7%的预测，预计2023年中国经济增长同比增幅将为5.6%，比2023年1月世界银行的预测上调了1.3%。仅仅在6月初也就是这几天的时间里，才有些刹住不断下滑的车，有所企稳。

而此前的4月份进口煤量是4067.6万吨，三月份是4116.5万吨。主要出口商品中，箱包、服装等7大类劳动密集型产品出口延续大幅回落，下滑幅度均在15个百分点之上。一是坑口库存压力，甚至出现顶仓的现象，在一定程度上导致生产进度放缓。

然而，目前，终端库存超高，甚至高于近年来冬储最高水平。*点击查看大图本文仅供参考，不代表CCTD立场，不作为投资建议。一是煤矿主动减少的可能性较小，供应短期内仍将处于高位。● 煤炭供应略有下降，但仍处高位。

虽然，坑口价格也大幅下降，但是仍处于相对较高的位置，利润仍然可观，矿方主动降产的希望不大，产量有望继续维持高位。三是印尼进口煤价格优势短暂性消失，但是哥伦比亚等非常规低价煤仍有操作空间。

综合来看，近期市场偏空情绪较强。目前印尼4000大卡、5000大卡价格超内贸煤60元/吨左右。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据，5月28日当周晋陕蒙422家煤矿周度产量2731万吨左右，周环比减少1.2%，产能利用率也持续稳定在82%上下。值得关注的是，近日来印尼进口煤价格优势消失殆尽。

● 价格方面，涨价似昙花一现。二是终端耗煤将季节性增加，但是超高库存的情况下，终端压价情绪更加突出。非常规需求的反弹，很难持续，6月8日，5500大卡动力煤价格报收于797元/吨，下降3元/吨。港口煤炭价格下降至相关部门要求的区间内后，跌到市场参与者的预期价格内，此时，高成本煤源挺价心理、抄底心理等出现，叠加发运减少导致港口库存下降，引发本周港口煤炭价格短暂性小幅反弹，周期3天，涨幅30元/吨，即5500大卡动力煤价格从770元/吨涨至800元/吨。

其次，供应大概率处于高位。季节性耗煤高峰如约而至，受去年基数较低影响，今年迎峰度夏期间，耗煤同比表现亮眼，增幅有望维持在10%上下。

港口库存去化，主要是因为港口调入明显减少，周度日均调入量175万吨/日，周环比减少23万吨/日;周度日均调出量186万吨/日，周环比增加2.3万吨/日。人民币贬值叠加国际煤炭离岸价格跌速不及内贸煤，进口煤价格优势消失，甚至明显高于内贸煤。

二是港口库存高企，叠加到港价格倒挂，港口贸易商发运需求减少人民币贬值叠加国际煤炭离岸价格跌速不及内贸煤，进口煤价格优势消失，甚至明显高于内贸煤。>>>那么，后市将如何演绎呢?首先，终端耗煤将季节性增加，但是超高库存情况下，现货采购难有较大好转。芒种过后，高温天气明显增多，未来10天，华北、黄淮、东北地区南部等地将出现35℃以上高温天气，14日后，将达37℃以上，局地40℃。季节性耗煤高峰如约而至，受去年基数较低影响，今年迎峰度夏期间，耗煤同比表现亮眼，增幅有望维持在10%上下。二是终端耗煤将季节性增加，但是超高库存的情况下，终端压价情绪更加突出。

重点关注印尼煤价格走势，以及哥伦比亚等非常规低价煤的持续性。目前印尼4000大卡、5000大卡价格超内贸煤60元/吨左右。

来源：CCTD中国煤炭市场网(转载请注明)作者：苏筱编辑：王越。港口煤炭价格下降至相关部门要求的区间内后，跌到市场参与者的预期价格内，此时，高成本煤源挺价心理、抄底心理等出现，叠加发运减少导致港口库存下降，引发本周港口煤炭价格短暂性小幅反弹，周期3天，涨幅30元/吨，即5500大卡动力煤价格从770元/吨涨至800元/吨。

二是港口库存高企，叠加到港价格倒挂，港口贸易商发运需求减少。● 港口调入明显减少，库存高位下降。

加之长协煤保驾护航，对高于长协煤的现货采购表现消极，议价权向终端倾斜。综合来看，近期市场偏空情绪较强。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据，5月28日当周晋陕蒙422家煤矿周度产量2731万吨左右，周环比减少1.2%，产能利用率也持续稳定在82%上下。非常规需求的反弹，很难持续，6月8日，5500大卡动力煤价格报收于797元/吨，下降3元/吨。

● 价格方面，涨价似昙花一现。一是坑口库存压力，甚至出现顶仓的现象，在一定程度上导致生产进度放缓。

三是印尼进口煤价格优势短暂性消失，但是哥伦比亚等非常规低价煤仍有操作空间。一是煤矿主动减少的可能性较小，供应短期内仍将处于高位。

*点击查看大图本文仅供参考，不代表CCTD立场，不作为投资建议。虽然，坑口价格也大幅下降，但是仍处于相对较高的位置，利润仍然可观，矿方主动降产的希望不大，产量有望继续维持高位。

其次，供应大概率处于高位。值得关注的是，近日来印尼进口煤价格优势消失殆尽。港口库存去化，主要是因为港口调入明显减少，周度日均调入量175万吨/日，周环比减少23万吨/日;周度日均调出量186万吨/日，周环比增加2.3万吨/日。● 煤炭供应略有下降，但仍处高位。

截至6月8日，北方九港煤炭库存2960万吨，周环比减少83万吨，同比增加201万吨。然而，目前，终端库存超高，甚至高于近年来冬储最高水平

当下动力煤价格虽然能够反弹上涨，但持续性较弱，行情真正的扭转至少要等到明显利好消费增长的因素出现。此外，进口煤的大量涌入也是关键因素之一。

国际需求减少，导致国内外贸型产业景气度有限，开工率下降。1-5月份共进口煤炭1.82亿吨，这是个什么概念呢，2022年前8月累计进口量仅有不到1.7亿吨，就连全年进口量曾创下历史第二高位的2021年，前7月的进口量也仅为1.70亿吨。